必备科技“老铁联盟胜率提高方法”专业师傅带你一起了解(确实有挂

来源：@财联社APP微博

财联社8月16日讯
，十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：

中信证券：产业趋势仍然向上 节奏有所放缓

将行情划分为北美AI链
、对非美市场出海和内需三条业绩线索：1、对北美AI链而言 ，经过半个月的修复
，涨价链条的赔率明显下降，近期AI叙事上有一些边际变化 ，但尚不足以带动整个板块重估
，还需要耐心等远期新叙事的出现；2 、对非美市场出海而言，中欧贸易争端在未来一段时间可能会继续焦灼 ，压制不少高端制造板块估值
，同时临近中报密集披露期，汇兑损失的影响亦不容小觑；3
、对于纯内需品种 ，国产算力景气相对优势明显，但考虑到估值对于远期叙事的乐观反映
，板块资金情绪或无法独立于北美AI链
。整体而言，不少板块的产业趋势仍然向上 ，但制约估值扩张的因素在增多
，上行节奏可能放缓，二季度动辄翻倍的情况在十年维度上都极为罕见 ，投资者需要回归合理预期回报。市场机会或将更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复
，后续市场降波的过程也是筹码结构优化、优质资产被重新定价的过程，为中长期行情的延续夯实基础 。

配置上 ，在科技板块内部
，建议借着AI涨价品种反弹，及时向核心资产（如燃气轮机 、晶圆制造平台以及半导体设备等）调仓 ，更加重视“量的确定性
”
，审慎对待“价的爆发性”
。对于非科技板块，重点增配能化
、有色、创新药以及有出海潜力的头部券商。

华安证券：反弹中继 科技延续

7月美国通胀延续降温 ，整体符合市场预期，能源价格增速放缓是CPI同比小幅回落的核心驱动 。数据公布后
，市场对美联储9月加息预期进一步下行，短期内流动性收紧担忧边际缓解 ，有助于提振全球市场的风险偏好
，对美股新高及A股的继续反弹将形成一定支撑
。此外需要注意的是，美伊对霍尔木兹海峡的管控权仍有分歧和争执 ，需继续跟踪关注美伊博弈下国际能源价格的后续变化。7月新增社融规模较去年同期大幅提升
，但主要依赖未贴现银行承兑汇票 、政府债发行和资本市场融资的贡献，而人民币贷款和信托贷款继续走弱 。整体而言 ，7月金融数据反映出经济整体以及内需动能均偏弱的现实
。

重点推荐以下两条投资主线：第一条核心主线是AI产业链上中游硬件方向的超跌反弹机会
，建议重视算力中心环节：光模块
、PCB、CPO。算力上中游配套环节：光纤 、液冷
、存储及半导体设备链、储能链 、电源设备、数据中心等 。第二条主线是AI链扩散以及有催化的领域，主要包括机械设备
、机器人、游戏 、软件等
。

中信建投：A股科技修复尚未结束

7月底全球科技去杠杆基本结束 ，海外科技在宏观约束缓解和产业景气验证下率先修复
，市场重新由资金面定价转向基本面定价。A股科技修复相对偏慢，主要源于前期加速上涨积累的成交拥挤
、融资盘压力及监管降温 ，而非产业趋势发生逆转 。历史经验表明，资金结构主要影响行情节奏
，中期方向仍由业绩兑现决定。当前算力产业链需求仍具韧性，A股科技修复尚未结束 ，配置上应优先选择基本面确定性较高的核心资产
，同时关注创新药和工业金属
。

行业重点关注：光通信、服务器 、创新药
、有色金属、机械 、新能源等。

国金证券：AI相关资产的优势是当下仍在高景气

分母侧驱动力减弱后，AI资产与非AI相关的实物资产逐渐步入平台期 。往后看 ，AI相关资产的优势是当下仍在高景气
，然而不利因素在累积，如果AI产业链新发债务与收入兑现比值持续抬升 ，这将极大约束云厂商与大模型厂商的融资能力与资本扩张；而伴随着美国经济与非美经济基本面的收敛
，类似于2025年末与2026年初的AI杠杆率上行，美债实际收益率下行的场景重新出现后 ，实物资产的弹性也将显现
。

推荐：第一
，大宗商品底部已经确立，能源+金属的组合将从3月以来整体下行转换进入整体上行时期 ，美伊冲突只决定内部分配关系，当前推荐：能源（煤炭
、石油石化）、有色金属（金 、铜
、铝）。第二
，红利风格受益于绝对收益者的切换，高股息+低波动+稳定现金流的红利资产仍是绝对收益资金的核心回流方向 。第三 ，南方国家故事与中国制造的共振正在孕育
，关注工程机械、电网设备 、炼化等方向
。

方正证券：反弹与反转的临界点

本周市场在上周大幅反弹后进入震荡阶段，印证了我们上周超跌反弹进入攻坚期的判断 ，这一轮超跌反弹涨幅已经达到下跌幅度的一半左右
，面临反弹或是反转的临界点。分结构来看，科技在外盘走势相对强势的背景下 ，反弹力度不大
，主要受筹码结构、市场风险偏好的影响，但这一轮双创反弹幅度在10%左右 ，相对海外硬件滞涨
，进入中报业绩披露窗口期，观察龙头公司超预期的财报是否能带来市场的正反馈 ，以及产业层面是否出现新的叙事 。非科技方面，部分板块如医药
、有色金属形成了较为持续的反弹
，但非科技板块之间较难形成合力，核心是需要政策发力形成基本面改善的预期 ，关注7月底政治局会议后存量政策落地的情况以及高频经济数据的变化
。整体而言
，如果目前仅仅是超跌反弹，那么当前市场反弹的时间和空间演绎已较为充分 ，由反弹到反转需要看到明确的催化和行情主线
，目前尚需等待。

配置策略建议：继续关注三方面配置机会，一是进入中报业绩披露窗口期 ，科技股内部向能涨价、能扩量的细分方向倾斜
，包括海外算力中拥挤度不高 、筹码结构较好的核心标的，以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备和材料 ，逢低布局AI应用以及恒生科技；二是关注HALO资产的布局机会
，美国经济数据相继公布之后，美联储加息预期进一步弱化 ，除了核心资源相关的有色金属+化工之外，还可以关注新旧能源
，包括储能
、电网设备、煤炭等；三是景气度较好，拥挤度不高并且负面压制缓解的医药核心龙头 。

兴业证券：当更多景气线索被“看见 ”

随着“去杠杆
”对于流动性和情绪的拖累告一段落 ，8月市场迎来新一轮上行
。虽然仍由科技股引领上涨
，但相较于此前AI的“一枝独秀”，本轮行情修复的广度明显提升 ，这是近期市场感受上最大的不同。本轮上涨并非单个板块的“一枝独秀 ” 。近期上涨的过程中
，行业轮动强度仍在年内高位，表明市场正在各个板块间轮动扩散寻找机会。近期行情的修复并非局限于少数市场 ，而是一场全球范围的共振
。虽然景气的分化并没有因为此前的大跌而改变
，但AI之外更多的景气线索，正在这一过程中被市场逐渐“看见
”和“相信”。对于AI ，市场还在等待更多类似于4月更加超预期的产业逻辑 。在这样的宏观和产业背景下
，本轮资金在加仓的过程中，也更愿意去扩散定价更广泛的景气线索
。

优质硬科技资产仍将是后续引领市场修复的核心动力。内部 ，继续重视引领本轮修复 、当前性价比仍高的光模块
、PCB、光纤光缆等北美算力链 。此外，关注其他尚未被充分定价的中国广谱高端制造优势：AI上游设备 、创新药
、计算机（国内AIDC基建、云服务） 、新能源（电池储能
、电网）
，以及资源品中超跌的AI上游材料（玻纤、小金属）等
。

国泰海通：中国股市有望走出“金秋行情 ”

对于后市，中国股市将逐步迎来“金秋行情” ，积极部署：1 、市场风险已大幅释放。自稳市力量介入后成功阻断尾部风险
，逐步稳定交易结构 。前期过热板块的调整幅度到位，相关ETF与融资流出态势已有所改善 ，有助于市场价值发现功能的恢复与重振旗鼓；2、宏观政策与监管环境友好
。二季度经济压力上升
，三季度初股市遇挫，7月政治局会议淡化“跨周期
”强化“逆周期” ，三季度秋季财政/货币等宏观经济政策与资本市场政策（预期提振与牵引）取向一致
，有利于形成稳定的风险偏好环境；3
、海外产业出现积极进展。北美CSP云业务增速好于市场预期，强劲增长的剩余履约义务（RPO）隐含高远期增长 ，回应AI资本开支可持续性的疑虑；而企业侧AI部署需求的增长也正在打开应用端的渗透率
，美国股市也相继新高 。

主题推荐：1、国产模型：旗舰模型持续升级，商业化与应用提速 ，看好国产大模型/国产算力/AI智能终端
。2 、机器人：资本化与量产提速，场景验证加快
，看好灵巧手/丝杠/减速器/头部本体。3
、脑机接口：看好脑电采集/神经刺激/脑机芯片与电极设备等 。4、新疆振兴：“十五五 ”能源建设提速，看好清洁能源/电网及特色优势产业。

广发证券：超跌反弹一定会“二次探底
”吗？

7月份全球主要权益市场同步回撤 ，科技类资产和市场指数都出现了陡峭的下跌；进入8月以来
，随着外围股市风波逐渐平息 、且全球科技产业进展出现了一些新的催化，A股市场也逐渐企稳并进入“超跌反弹”阶段
。以当前A股整体的估值水平和ERP来看 ，与22年4月
、25年4月等时期的位置相比
，并不能算极端有吸引力；因此，8月上旬市场在完成第一阶段轮动式反弹之后 ，后续进一步上涨
，则需要观察基本面、流动性（宏观流动性或股市流动性）的进一步变化。回到当下，各行业轮动式反弹后 ，市场重新聚焦中报及全年的基本面验证
，以及未来的景气前瞻 。

对于非AI板块，参考中报季的置信度 ，当前位置依然可以关注：红利（赔率不如630但仍有胜率） 、有色（黄金
、铜、锂） 、医药（创新药/CXO）
。

申万宏源：消化微观结构问题后 反弹再延续

超跌反弹阻力如约增加，重申AI产业链重拾强势“四步走 ”推演。短期
，需先消化微观结构问题，随后9月可能反弹延续 ，特别是行稳致远政策发力窗口
，长中短期乐观预期可能集中发酵，这可能才是本轮反弹行情的高点 。资金正循环难快速回到6月底的状态 ，那么股价创新高就需要基本面预期超越6月底
。AI链总体回归前高的线索尚未出现
，短期结构选择的重点是比较超跌反弹能够修复前期跌幅的程度。短期，结构选择重点寻找超跌反弹中 ，能够更大程度上修复跌幅的方向 。国产算力链和AI小盘股“中期掩护短期
”
，是弹性更高的方向
。另外，全球算力通胀链中 ，基本面向下拐点较晚的方向
，更容易兑现高弹性，典型是存储(也是国产链更好)。同时 ，短期小级别催化也会强化反弹幅度，典型是PCB 。

重点关注银行
、非银金融、食品饮料和公用事业
。

东吴证券：主线行情的重启还缺哪些拼图？

近期A股呈现震荡修复格局
，但板块轮动显著提速，“电风扇行情”特征突出 ，科技 、医药、有色
、地产等板块快速轮动切换
，市场尚未孕育出资金承接力度充足、具备持续性的核心主线。总体来看，主线大级别行情的重启仍需补齐三块关键拼图 。其一 ，筹码层面
，指数行至年线附近遭遇上下方套牢盘与获利盘的抛压，这一矛盾的化解更多依靠时间。其二 ，宏观流动性层面
，科技股定价逻辑已转向“举债扩张的 ROI 兑现 ” 、对金融条件高度敏感，而全球长债收益率处历史高位 ，美债期限溢价受财政担忧
、供需错配与政策不确定三重压力推升
，预计拐点可能出现在年内靠后窗口
。其三，产业层面 ，当前技术迭代与财报形成顺风、风险偏好回暖，而全板块趋势行情的重启有待AI 产业“蛋糕做大
”的核心佐证。

科技硬件的结构性修复中
，可沿三条线索布局：一是“量增”逻辑主导 、无新增产业争议的方向（如半导体设备
、PCB链）；二是涨价主线中供给壁垒真实偏高、中长期供需格局未现松动的分支；三是财报季里迎来预期上修的品种 。非科技方向的轮动中，医药创新链 、有色
、机器人、软件等同样具备关注价值；优质低波红利仍具配置价值；存量博弈格局下小微盘亦相对占优
。